Leverage buy out

L'espressione Leveraged Buy Out, o Acquisizione attraverso il Debito, costituisce una particolare tecnica di acquisizione di aziende, di origine anglosassone.

L'operazione può essere descritta come segue: una società, denominata veicolo, in molti casi appositamente costituita(newco), acquista i beni aziendali (Asset Acquisition) o la titolarità della partecipazione totalitaria o di mero controllo (Stock Acquisition) di un'altra società, società bersaglio o società target, utilizzando capitale acquisito prevalentemente a titolo di prestito che verrà successivamente garantito mediante le azioni o i beni della società acquisita.

Nella maggior parte dei casi, si procede, in seguito alla fusione fra le società coinvolte. In tal caso si è in presenza di un Merger Leveraged Buy Out, il quale, a seconda delle caratteristiche della fusione, deve essere distinto fra Forward LBO che comporta l'incorporazione della target nella newco (fusione diretta) e Reverse LBO che consiste invece, nell'incorporazione della società veicolo nella società bersaglio.

Generalmente la società veicolo ha un capitale di molto inferiore al prezzo della società da acquisire; per questo i promotori dell'operazione provvedono a dotare la società dei capitali necessari per poter effettuare l'acquisizione. Tali capitali sono forniti da istituti di credito.